长协订单落地 制冷剂再现提涨信号凯发K8国际娱乐德邦证券：空调

　　同比分别-1■•■▲….5%★□-▪◇、+22▷◇☆★■.6%□◆、+14=▼-▽-★.5%=•▼▷▪★。涨势通常会持续1-2年●●☆，在2025年更加积极宏观政策和更大力度的消费政策刺激下□•▼◁▪，1-3月我国空调出口排产分别990▼□•、771△•▷☆■◆、1108万台=▽□☆▲，除1月受到春节错期等因素影响同比略有下滑外▼-○●，1-3月我国空调内销排产分别724=…■●▷长协订单落地 制冷剂再现提涨信、669凯发K8国际娱乐官网◆◇□、1390万台▷●=，同比分别-1●◁•▼.1%▪▪、+10•☆▼★○.2%★•=◇▪、+12▽◆.5%◆▲。

　　同比分别+10•◁◇▽.1%◁★▪◆★◁、+23•◇.3%=▪、+10▽◆▼…▽.0%◁=，瑞银•▽△△☆：DeepSeek驱动的中国股市上涨才完成一小半▽◁•◁，预计上半年产销仍有增长空间◇◁☆▷。中东•▪▽◆▪=、东南亚等新兴市场增长显著◆•■▪•，推动家电出口景气持续上行凯发K8国际娱乐官网◆•▼◁■。同时各大家电海外基地有望在2025年逐步释放产量…◆…-•○。

　　受年末生产配额余量不足等因素影响--■▼□○，2024年12月国内制冷剂企业开工低位★◇◇▽■，大规模停产检修情况普遍凯发K8国际娱乐官网=■○•☆◆，主流生产企业配额库存低位◁…=■号凯发K8国际娱乐德邦证券：空调，对制冷剂价格上涨形成支撑=-▪。同时近期印度GFL装置突发事故引发装置停车=…▼☆★，或对R32外贸市场价格带来进一步利好支撑■…☆=…=。

　　①内销方面-□，根据产业在线月我国家用空调排产分别1714★☆◇▼•、1440△◆□•☆=、2498万台▼○，2-3月仍保持较快增速☆▷▷○？

　　打了几发空炮☆•□◁，灰溜溜▲■▪“逃◇-●”回韩国的具俊晔◇□，深情只到了头七

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　　事件★★：根据1月3日百川盈孚资讯◆●▼=…◆，2025年第一季度主流空调厂长协订单现金出厂…◆：R32价格39800元/吨★…▲▷，环比增长6▪■•=○.1%▷▼••△●；R410a价格40800元/吨▲-▽○，环比增长11△▪▪…▪▲.8%★◇。

　　12月16日生态环境部正式发布《关于印发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》◇◁，根据方案○◇，2025年我国二代制冷剂(HCFCs)生产/内用生产配额16■-△○.4/8▷▲◆.6万吨••▷◆☆，生产量将削减基线%☆…★▪■，在以空调维修市场为主的下游需求支撑下=☆△，或见涨价弹性●■□☆◇。三代制冷剂(HFCs)生产/内用生产配额79○-□▼.2/39•△◁▲.0万吨◁•，较2024年增加4…▲.6/5=▼☆▲◁.0万吨=◆■□▼-，其中R32增发配额4▼•▲.1万吨凯发K8国际娱乐官网▽▷•，较此前9月征求意见稿中4■◁•-.5万吨的增发目标有所下调▷■，整体略超市场预期…●▽=。

　　智通财经APP获悉▷=•▷，德邦证券发布研报称★■=□☆，空调长协订单落地•●，春节错期内销下调☆■，外销需求持续旺盛□☆▷…▲•，家电出口景气持续上行•○◁□◆-。而2024年12月国内制冷剂企业开工低位▼•，再现制冷提涨信号△▽★…。随着2025年制冷剂配额方案正式落地•■★◁●，本轮R32配额的增发能在一定程度上降低环保部临时配额的突发性风险□▷=◇■○，在供给侧强约束的背景下•■▷◁▷●，看好制冷剂长周期景气延续=…。

　　本轮R32配额的增发系考虑到2025年HCFCs配额削减缺口及下游空调等消费强劲所致△▲，同时新增配额也能在一定程度上降低环保部临时配额的突发性风险▪★-○▲▪。在供给侧强约束的背景下•▪=•◇，看好制冷剂长周期景气延续★▷◇○。

　　《编码物候》展览开幕 北京时代美术馆以科学艺术解读数字与生物交织的宇宙节律

　　延续此前高速增长趋势◆◁◁▷▪△。大摩■■▷○：AI推动A股上涨A股涨幅大于港股■◆！结构上◇=…=▲□，②外销方面☆○，